4月27日，資本市場(chǎng)迎來(lái)一則重磅消息，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》(以下簡(jiǎn)稱方案)正式落地。如果說(shuō)科創(chuàng)板是改革“試驗(yàn)田”，那么創(chuàng)業(yè)板改革就是推動(dòng)資本市場(chǎng)改革進(jìn)入“深水區(qū)”的關(guān)鍵按鈕。

今天請(qǐng)到九泰基金科技創(chuàng)新投資部投資經(jīng)理李仕強(qiáng)來(lái)為各位解讀：

1，此次創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制將給A股市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的利好?

這次創(chuàng)業(yè)板改革推行注冊(cè)制，短期市場(chǎng)可能對(duì)此存在分歧，但長(zhǎng)期來(lái)看應(yīng)該是有益的，在一定程度上標(biāo)志著這個(gè)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，逐漸成熟起來(lái)。在投資主體日益多元化而資本市場(chǎng)地位重要性不斷提高的今天，制度改革的紅利或許是長(zhǎng)期有力的支撐，發(fā)行，上市，融資，交易和信披監(jiān)管等各環(huán)節(jié)的革新，一個(gè)進(jìn)化中的市場(chǎng)，值得期待。

2，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制對(duì)新三板及科創(chuàng)板有什么樣的影響?

新三板可能較早意義實(shí)現(xiàn)了上市多元化和包容性，科創(chuàng)板率先作為增量試點(diǎn)推行了注冊(cè)制，借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)，注冊(cè)制在創(chuàng)業(yè)板實(shí)行，這是個(gè)不斷探索總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程。共同作為多層次資本市場(chǎng)體系的一部分，三個(gè)板塊的定位和配套還是有差異的，最終應(yīng)該會(huì)達(dá)到一種平衡吧。

3，漲跌幅限制擬提高至20%，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)應(yīng)該怎樣控制風(fēng)險(xiǎn)?

漲跌幅的擴(kuò)大，可能有助于市場(chǎng)定價(jià)更充分，其實(shí)本質(zhì)可能還是價(jià)格更有效的回歸價(jià)值，可以預(yù)見(jiàn)，不同質(zhì)地屬性的股票，未來(lái)的分化應(yīng)該會(huì)比較大。在這種情況下，我們覺(jué)得最好的風(fēng)控方式就是堅(jiān)信優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，把注意力更多放在企業(yè)價(jià)值的發(fā)掘研究上。

4，該辦法取消了目前創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行發(fā)行條件中關(guān)于盈利業(yè)績(jī)、不存在未彌補(bǔ)虧損等方面的要求，對(duì)于虧損企業(yè)也可以上市，您怎么看?

“任何企業(yè)都可以上市，但時(shí)間會(huì)證明一切”，成熟的注冊(cè)制應(yīng)該就是這樣的狀態(tài)吧。創(chuàng)業(yè)板推進(jìn)注冊(cè)制改革，具有較大的上市包容性，設(shè)置了多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)維度，虧損企業(yè)也可以上市，有助于吸納和支持部分創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型和較為早期的企業(yè)，上市企業(yè)主體可能將會(huì)更加豐富多元。當(dāng)然，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，需要去偽存真，發(fā)掘真正具有長(zhǎng)期潛力的企業(yè)。