東興證券股份有限公司成立于2008年，但該公司旗下首只公募基金產(chǎn)品的誕生卻是2015年的事情，雖然對(duì)于股票投資來(lái)說(shuō)，券商有著巨大優(yōu)勢(shì)，這也讓東興證券一上來(lái)就借助當(dāng)年的牛市發(fā)行了兩只權(quán)益產(chǎn)品，但此后卻在市場(chǎng)行情和業(yè)績(jī)的壓力下不得不猛增貨幣基金規(guī)模。而無(wú)論是從短期還是長(zhǎng)期表現(xiàn)看，該公司的權(quán)益產(chǎn)品都毫無(wú)亮眼之處，旗下11只權(quán)益產(chǎn)品不僅今年一季度收益率全部虧損，3只跌幅超過(guò)10%，而且有6只基金的累計(jì)收益率不足1元，昔日的投資與研究總監(jiān)也在去年黯然離職。

一季度權(quán)益基金無(wú)一上漲 半數(shù)產(chǎn)品累計(jì)凈值不足1元

今年一季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了巨大波動(dòng)，這雖然讓不少權(quán)益基金產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)下降，但對(duì)基金投資者來(lái)說(shuō)卻是尋找優(yōu)秀基金的最佳時(shí)機(jī)。然而在有著巨大優(yōu)勢(shì)的券商系基金公司中，東興證券的投資能力卻讓人提不起興趣。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計(jì)，目前東興證券旗下共有22只(各份額分開(kāi)計(jì)算，下同)公募基金產(chǎn)品，除去債券和貨幣型基金外，權(quán)益類產(chǎn)品共有13只，但其中有2只是目前正在發(fā)行的新基金。

也就是說(shuō)，東興證券旗下目前有可比業(yè)績(jī)的老基金(成立時(shí)間在2020年以前)共有11只，從具體產(chǎn)品類型看，這11只基金全屬于主動(dòng)型權(quán)益類基金，但在剛剛過(guò)去的2020年一季度，這11只基金的凈值收益率竟然全都虧損。除了東興品牌精選A、東興品牌精選C的虧損幅度小于5%以外，在其他產(chǎn)品中，6只基金的虧損幅度在5%-10%之間，另外3只虧損超過(guò)10%。

東興核心成長(zhǎng)C(006755)、東興核心成長(zhǎng)A(006749)墊底該公司一季度業(yè)績(jī)榜，兩只基金的收益率分別是-10.84%和-10.72%。

更讓人意外的是，東興核心成長(zhǎng)的成立時(shí)間是2019年1月30日，此時(shí)正是上一輪大牛市的起點(diǎn)，而經(jīng)過(guò)一年的操作后，到2019年12月31日收盤，該基金兩份額的凈值卻只有0.8909元、0.9048元。加上今年的糟糕表現(xiàn)，讓其截止到4月20日的累計(jì)單位凈值繼續(xù)下跌到0.836元和0.8505元，自成立以來(lái)的跌幅達(dá)到了16.40%和14.95%。

此外，東興量化多策略(003208)在今年一季度也下跌了10.07%，位居?xùn)|興證券旗下權(quán)益產(chǎn)品跌幅第三名。而從2016年10月27日至今年4月20日，該基金的累計(jì)收益率竟然虧損高達(dá)38.81%。

而東興改革精選(001708)、東興眾智優(yōu)選(002465)、東興藍(lán)海財(cái)富(002182)3只基金在一季度則分別下跌了8.94%、8.55%、7.58%。

至此，上述6只基金成為東興證券今年一季度權(quán)益基金中虧損幅度超過(guò)7%的產(chǎn)品，值得注意的是，這6只基金也是公司旗下11只權(quán)益基金中，累計(jì)單位凈值出現(xiàn)虧損的產(chǎn)品。除了東興量化多策略截至4月20日的累計(jì)單位凈值0.6119元，累計(jì)虧損第二名的就是東興藍(lán)海財(cái)富，累計(jì)虧損幅度達(dá)31.90%，截至4月20日的累計(jì)單位凈值為0.681元。

投資與研究總監(jiān)黯然離職 繼任者難言優(yōu)勢(shì)

以今年一季度業(yè)績(jī)墊底的東興核心成長(zhǎng)來(lái)看，雖然其成立時(shí)間不長(zhǎng)，但已經(jīng)變更過(guò)一次基金經(jīng)理了。在基金剛成立到2019年8月29日，程遠(yuǎn)獨(dú)自管理，這期間程遠(yuǎn)的任職回報(bào)是-17.90%，也是該基金主要的業(yè)績(jī)下跌時(shí)期。而從2019年8月30日至今，該基金由李晨輝獨(dú)自管理，雖然在去年四季度時(shí)業(yè)績(jī)有了明顯的反彈，但經(jīng)過(guò)今年一季度的下跌后，截至4月20日，李晨輝的任職回報(bào)也僅有1.49%。

公告顯示，程遠(yuǎn)從2008年進(jìn)入東興證券投資銀行總部工作，2009年任東興證券研究所任紡織服裝行業(yè)高級(jí)研究員，2011年任華泰證券(原華泰聯(lián)合)研究所紡織服裝研究組組長(zhǎng)，2013年任華泰證券紡織服裝組組長(zhǎng)兼任輕工造紙組和旅游酒店組組長(zhǎng)，2015年任東興證券基金業(yè)務(wù)部研究總監(jiān)，此后任職基金業(yè)務(wù)部投資總監(jiān)兼任研究總監(jiān)。

程遠(yuǎn)在卸任東興核心成長(zhǎng)基金經(jīng)理的時(shí)候，還同時(shí)卸任了其余多只管理的基金，包括東興未來(lái)價(jià)值混合、東興量化多策略混合、東興眾智優(yōu)選混合，此后從東興證券離職。

李晨輝是2011年進(jìn)入東興證券研究所從事行業(yè)研究，歷任行業(yè)研究員、高級(jí)行業(yè)研究員，2014年2月加入東興證券基金部籌備組，主要負(fù)責(zé)跟蹤計(jì)算機(jī)、軟件等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。但從其去年8月份接手東興核心成長(zhǎng)之后的季報(bào)看，重倉(cāng)行業(yè)的變化并不大。

對(duì)比來(lái)看，在程遠(yuǎn)管理時(shí)的2019年二季度，前十大重倉(cāng)股為中國(guó)平安、中信證券、貴州茅臺(tái)、顧家家居、招商銀行、智飛生物、民生銀行、國(guó)泰君安、華泰證券、興業(yè)銀行。李晨輝管理時(shí)的2019年四季度，前十大重倉(cāng)股為中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、民生銀行、格力電器、平安銀行、恒瑞醫(yī)藥、興業(yè)銀行、立訊精密、伊利股份。

不僅行業(yè)配置依然以銀行、保險(xiǎn)、券商為主，且前四大重倉(cāng)股延續(xù)了此前的風(fēng)格，李晨輝對(duì)該基金重倉(cāng)股的調(diào)整主要體現(xiàn)在降低了大金融的持股比例，增加了白酒、家電、醫(yī)藥、科技等行業(yè)，但非常分散。這在去年四季度，A股經(jīng)過(guò)橫盤整理以后繼續(xù)上攻時(shí)，確實(shí)對(duì)基金收益率起到了正面作用，但今年一季度，由于大金融和消費(fèi)行業(yè)整體回調(diào)，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)讓人失望。在今年一季度的前十大重倉(cāng)股中，和去年的區(qū)別主要是增加了周期股的配置，如海螺水泥、萬(wàn)科、隆基股份、中國(guó)神華等，科技股方面把立訊精密換成了海康威視。

可以看出李晨輝的操作較為謹(jǐn)慎，傾向于選擇估值較低但行業(yè)地位領(lǐng)先的個(gè)股，但其科技行業(yè)的研究背景并沒(méi)有在持股中體現(xiàn)，也在一定程度上錯(cuò)失了今年科技股的強(qiáng)勁上漲行情，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)遜色。

李晨輝挑大梁 缺乏業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)公司新產(chǎn)品發(fā)行艱難

盡管李晨輝管理公募基金的時(shí)間并不長(zhǎng)，僅有3年多，但其顯然已經(jīng)是東興證券權(quán)益基金的主力了。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，目前東興證券旗下共有5位基金經(jīng)理，而參與管理權(quán)益基金的就占到了3位，分別是李晨輝、李兵偉、孫繼青。其中，李晨輝管理了11只權(quán)益基金中的6只。

其實(shí)李晨輝在2016年6月13日到2017年8月8日期間就首次管理了東興眾智優(yōu)選混合，當(dāng)時(shí)其持股非常分散，環(huán)保、影視、科技、汽車等均有涉及，但任職回報(bào)卻是-1.40%，而同期的同類均值是9.03%。去年8月30日，程遠(yuǎn)離職后，李晨輝又再次接手了該基金，但依然落后同類均值。

從2017年8月8日李晨輝和孫繼青合作管理東興藍(lán)海財(cái)富混合，今年2月24日獨(dú)立管理，但兩人合作至今的兩年多時(shí)間，業(yè)績(jī)回報(bào)卻是-11.79%。

剩下的基金則全都是從去年8月30日開(kāi)始管理，到目前僅有個(gè)位數(shù)收益，全都跑輸13.5%的同類均值水平。

在剩下的兩人中，李兵偉擔(dān)任公募基金經(jīng)理3年多，其2010年從事證券行業(yè)工作，2010年7月至2015年8月任信達(dá)證券金融工程研究員、投資經(jīng)理;2015年9月加入東興證券基金業(yè)務(wù)部，此后從事量化投研工作。不過(guò)該公司旗下累計(jì)虧損最嚴(yán)重的東興量化多策略也正是出自其手。

孫繼青的公募經(jīng)歷有4年多，其2007年10月加入東興證券，2007年10月至2012年3月任東興證券研究所鋼鐵行業(yè)研究員;2012年3月至2013年6月任東興證券資產(chǎn)管理部投資品行業(yè)研究員、宏觀策略研究員;2013年6月至2014年9月任東興證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，2014年9月加入東興證券基金部。

2015年9月8日，東興證券旗下首只基金東興改革精選混合成立，正是由孫繼青管理，但至今年4月20日的業(yè)績(jī)回報(bào)為-4.50%，同期的同類產(chǎn)品均值是44.93%。

該公司旗下的第二只基金，東興藍(lán)海財(cái)富混合也是在2015年成立，同樣從一開(kāi)始就由孫繼青和其他基金經(jīng)理管理，不過(guò)在其2020年2月24日離任時(shí)，孫繼青在這只基金上的任職回報(bào)是-30.40%，雖然這個(gè)結(jié)果并不是其一人造成，但也說(shuō)明了孫繼青在投資方面并不出眾。

也正是這樣的權(quán)益管理團(tuán)隊(duì)和這樣的公司，在過(guò)去幾年的公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸敗下陣來(lái)。在2015年牛市后，東興證券的公募規(guī)模在2016年達(dá)到了70.97億元，相比2015年不足5億元可謂是暴漲，但其中超過(guò)60億元都是貨幣基金，其權(quán)益基金資產(chǎn)規(guī)模實(shí)際上是下降的。

在股票和混合型這類權(quán)益產(chǎn)品中，東興證券一直沒(méi)有股票型基金，混合型基金從2015年的4.08億元，一路下降到2018年年底的1.48億元，只在2019年才又增長(zhǎng)到8.21億元的規(guī)模，此時(shí)，盡管公司總公募規(guī)模達(dá)到了105.16億元，但其中貨幣基金就達(dá)到了87.14億元，占了82%，這還不包括債券型基金的9.81億元，可見(jiàn)該公司在權(quán)益產(chǎn)品中的壓力之大。

今年4月16日，東興中證消費(fèi) 50 指數(shù)證券投資基金發(fā)布公告延長(zhǎng)募集時(shí)間，這是東興證券旗下今年發(fā)行的第三只新基金，也是公司第一只股票指數(shù)型基金。而今年發(fā)行的另外兩只債券型基金東興鑫陽(yáng)66個(gè)月定開(kāi)和東興鑫遠(yuǎn)三年定開(kāi)，也都延長(zhǎng)了募集時(shí)間，發(fā)行之艱難可見(jiàn)一斑。(記者康博)