5月6日，東吳證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報。

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上周（2023.4.22-2023.4.28，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅-2.0%，同期滬深 300、萬得全 A 指數(shù)漲跌幅分別-0.1%，-0.2%，超額收益分別為-1.9%、-1.8%。29 個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第 24。

房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：

（1）新房市場：上周 38 城新房成交面積 378.8 萬方，環(huán)比 6.5%，同比+19.9%；2023 年 4 月 1 日至 4 月 28 日累計成交 1385.4 萬方，同比+28.3%。今年截至 4 月 28 日累計成交 6037.1 萬方，同比+13.6%。

（2）二手房市場：上周 14 城二手房成交面積 232.0 萬方，環(huán)比+7.8%，同比+55.9%；2023 年 4 月 1 日至 4 月 28 日累計成交 833.3 萬方，同比+74.5%。今年截至 4 月 28 日累計成交 2973.1 萬方，同比+70.1%。

（3）庫存及去化：上周 14 城新房累計庫存 9478.8 萬方，環(huán)比+0.9%，同比-0.7%；14 城新房去化周期為 14.6 個月，環(huán)比變動-0.1 個月，同比變動-0.2 個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為 11.6 個月、8.8 個月、15.3 個月、38.9 個月，環(huán)比分別變動-0.2 個月、0.0 個月、+0.1個月、-0.2 個月。

（4）土地市場：2023 年 4 月 24 日-2023 年 4 月 30 日百城供應(yīng)土地數(shù)量為 603 宗，環(huán)比-0.7%，同比-22.2%；供應(yīng)土地建筑面積為 3902.3 萬方，環(huán)比+26.4%，同比-24.6%。百城土地成交建筑面積 1323.9 萬方，環(huán)比-49.5%，同比-66.0%；成交樓面價 2498 元/平，環(huán)比-3.5%、同比-26.3%；

土地溢價率 4.6%，環(huán)比-1.1%，同比-1.9%。

重點數(shù)據(jù)與政策：自然資源部在全國自然資源和不動產(chǎn)確權(quán)登記工作會議上宣布，我國全面實現(xiàn)不動產(chǎn)統(tǒng)一登記。一季度個人住房貸款投放力度加大，92%用于支持購買首套房。住房租賃貸款同比增 93.5%。地方層面，安徽多子女家庭首套住房首貸最高可貸款額度提高至 75 萬元；上調(diào)無房租住商品住房公積金提取限額標(biāo)準(zhǔn)，放寬提取次數(shù)。合肥：非限購區(qū)首套房首付降至 2 成，二套房首付降至 3 成。限購區(qū)一套房貸未結(jié)清，二套房首付降至 4 成。深圳：相關(guān)部門要求二手房中介平臺對外展示的房源價格必須嚴(yán)格按照指導(dǎo)價進行公示。

周觀點：上周 38 城新房及二手房數(shù)據(jù)環(huán)比均小幅增長，同比表現(xiàn)仍強。一線城市銷售復(fù)蘇持續(xù)性較強，部分弱二線及三四線城市復(fù)蘇后勁略顯不足。市場分化趨勢愈發(fā)顯著。我們認為今年房地產(chǎn)市場將維持當(dāng)下的弱復(fù)蘇態(tài)勢，全年銷售面積增速轉(zhuǎn)正。推薦關(guān)注土儲充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場復(fù)蘇和政策放松；同時建議關(guān)注物業(yè)和代建行業(yè)的投資機會。推薦標(biāo)的：1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團，建議關(guān)注華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)；2）物業(yè)公司：華潤萬象生活、雅生活服務(wù)，建議關(guān)注保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）代建公司：綠城管理控股。

風(fēng)險提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。

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